2025年5月7日，控股股东老百姓医药集团发布减持计划，拟在三个月内减持2280万股，金额达4.4亿元。
此举正值公司披露2024年财报的敏感时点——全年营收微降0.36%至223.58亿元，归母净利润暴跌44.13%至5.19亿元，创上市以来最大跌幅。
减持公告发布后，公司股价应声下跌，年内累计跌幅超过16%，市值缩水至145亿元，较2022年高峰期腰斩。
老百姓大药房成立于2001年，率先推出平价开架自选药店模式。2015年4月23日登陆上交所，成为首家门店数突破万家的民营连锁药房。截至2024年12月31日，公司门店总数达15,252家，其中直营9,844家，加盟5,408家。
依靠门店网络的持续扩张，公司业绩曾稳步增长。2015至2023年，营收与净利润保持双升。2022年营收突破200亿元，达201.76亿元，同比增长28.54%；净利润7.85亿元，同比增长17.29%。2023年延续增长势头，营收达224.37亿元，净利润9.29亿元，分别同比增长11.21%和18.35%。
但2024年，这一增长趋势戛然而止。公司营收微降至223.58亿元，同比下滑0.36%；归母净利润则大幅下挫44.13%至5.19亿元；扣非净利润亦同比下降41.18%，盈利能力明显削弱。
业绩承压的核心在于新开门店拖累整体利润。新店普遍集中在既有优势区域，占比达84%，但面临3至5年的培育周期，同时租金、人力和合规成本持续上升，造成现金流紧张。
2024年，单店日均坪效降至47元/平方米，较2020年的59元明显下滑，部分中小门店甚至跌至36元，“开一家亏一家”已成行业常态。
外部环境也愈发严峻。行业竞争加剧，收入增长放缓、利润承压已成为行业共识。据中康科技数据，2024年全国药店闭店3.9万家，闭店率达5.7%，第四季度关店速度明显加快。
老百姓大药房同样未能幸免，截至2025年一季度末，门店数量较2024年底减少25家，首次出现负增长。
首先，公司果断放缓扩张节奏，将2025年新增门店目标定为1000家，重点推进“老店转加盟”模式，集中资源深耕湖南、陕西等核心市场，并积极拓展下沉区域。
该策略初见成效，2025年一季度，加盟店占比升至35.5%，其中62%为原直营门店转化。
在“医药+”探索上，公司与体检龙头美年大健康合作，联合百杏堂名医馆，推进“医+药”融合新业态；自有品牌SKU超过600个，2024年销售占比达22%。
在专业化布局方面，公司加码处方外流，2024年DTP药房收入同比增长8%，达16.61亿元。截至2025年一季度，公司拥有176家DTP药房，门诊统筹门店占比超过42%，并计划深入县域市场，填补特药服务空白。
作为继医院与传统零售药房之后的第三种药品销售渠道，DTP药房具备长期潜力。中康CMH-DTP数据显示，2019至2023年，全国DTP门店数量从3936家增至7132家，年复合增长率达17%。
但采购成本高、医保控价、运营费用上升等问题，仍使多数门店处于微利甚至亏损状态，短期内难以拉动整体业绩。
作为曾经的行业标杆，老百姓正面临抉择：是继续在“药店+咖啡”“健康便利店”等概念中试水，还是回归主业，聚焦供应链效率与医疗服务价值，在洗牌中谋求重生。
